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企业财务分析与评价

—以中青旅控股股份有限公司为例

摘要：在经济环境日益复杂、竞争日趋激烈的条件下，投资者、债权人、经营者要做出正确的决策离不开企业财务分析。本文运用财务分析相关理论分析了中青旅控股股份有限公司的财务状况和经营绩效，并在对其进行综合评价的基础上针对性地提出了相应的改进措施。

关键词：财务评价 比率分析 财务指标

前 言

随着我国社会主义市场经济体制的建立、发展与完善，我国的宏观经济环境和微观经济体制都发生了很大变化。建立产权清晰、权债明确、政企分开、管理科学的现代企业制度已成为我国企业制度改革的目标和方向。在现代企业制度下，企业的所有者、债权人、经营者和政府经济管理者都站在各自的立场上，或从各自的目的和利益出发，关心企业的经营状况、财务状况和经济效益。国家在宏观经济政策和环境方面也为分析和掌握企业的经营和财务状况创造了条件。

财务报表报告了公司过去的财务业绩和目前的财务状况，并提供了公司经济活动最广泛的会计数据。投资者和利益相关者正是依靠这些数据所产生的信息来了解公司的计划、业绩和管理人员。但是，财务报表有自己的结构、编制要求和反映目的。所以，财务报表所揭示的信息并不是直观地展现在报表使用者面前。要探求财务报表所提供的有价值的信息，就需要对财务报表进行有效的分析。

1 中青旅控股股份有限公司基本情况

1.1中青旅控股股份有限公司简介

中青旅控股股份有限公司是以中国青年旅行社总社作为主发起人，通过募集方式设立的股份有限公司，1997年11月26日公司创立, 12月3日公司股票在上海证券交易所上市，是我国旅行社行业首家A股上市公司，现有总股本41535万股。

中青旅控股股份有限公司从事旅游、高科技、风险投资、证券行业的投资；经营入境旅游、国内旅游、中国公民自费出境旅游业务，承办国内会议及商品展览，以及高科技产品开发和技术服务、旅游资源配套开发、互联网信息服务等业务。

中青旅将通过市场细分，重塑业务流程，走专业化道中青旅上市十年来，秉承“发展决定一切”的价值取向，以不断创新的精神，坚持市场化改革，不断深化企业制度、管理机制和公司文化的全面创新，大力推进符合未来发展趋势的旅游主业运行模式的彻底变革。通过调整业务结构，创新经营模式，掌控相路，推动旅游主业发展，成为国际化大型旅游运营商。

1.2 公司财务基本状况

项目 / 报告期

2012年度

项目 / 报告期

2012年度

投

资

与

收

益

基本每股收益(元)

0.71076

盈

利

能

力

净利润率(%)

2.87

每股净资产(元)

6.8986

总资产报酬率(%)

6.47

净资产收益率—加权平均(%)

12.83

经

营

能

力

存货周转率

6.71

扣除后每股收益(元)

0.65

固定资产周转率

6.05

偿

债

能

力

流动比率(倍)

1.14

总资产周转率

1.26

速动比率 (倍)

0.87

资

本

构

成

净资产比率(%)

36.84

应收帐款周转率(次)

11.82

固定资产比率(%)

24.60

资产负债比率(%)

43.90

目前，中青旅已达到年接待游客135万人次，营业收入突破46亿元，年创纯利超过1.8亿元的企业经营规模。截止2009年9月30日，中青旅总资产57.90亿元，净资产20.69亿元。

公司综合能力指标 (单位：人民币元)

二、财务状况分析

1.1短期偿债能力分析

短期偿债能力比率是衡量企业承担经常性财务负担（即偿还流动负债）的能力，企业若有足够的现金流量，就不会造成负债违约，可避免陷入财务困境，会计流动性反映了企业的短期偿债能力，它通常与净营运资本相联系。

表1.短期偿债能力分析

流动比率

速动比率

营运资金

流动资产比率

流动负债比率

2012

1.14

0.87

473103567.84

0.4856

0.9675

2011

1.15

0.79

638988020.55

0.5698

0.9743

由表1可以看出，11年和12年的流动比率都低于正常标准2，速动比率低于正常标准1，12年相比于11年的流动比率是下降的，说明企业短期偿债能力偏低。12年相比于11年的速冻比率上升0.8个百分点，主要是因为2012年的存货比例下降，流动负债减少。营运资金下降，。而流动比率、营运资金下降幅度较大，营运资金从2011年638988020.55下降到2012年为473103567.84。而流动比率、营运资金下降主要是因为货币资金（2012年636077794.14 2011年906299540.11）和存货的减少（2012年908491945.92 2011年1545096613.12）

流动负债比率高，说明企业对短期资金的依赖性强，同时说明企业短期偿债能力降低，流动负债得到偿还的保障越小。流动资产比率下降，说明企业可运用的流动资金降低，企业资产流动性下降。流动负债比率略有下降，说明企业清偿流动负债压力降低，总的来讲，企业的短期偿债能力降低。

1.2.长期偿债能力

长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，对于企业的长期债权人和所有者来说，不仅关心企业短期偿债能力，更关心企业长期偿债能力。因此，在对企业进行短期偿债能力分析的同时，还需分析企业的长期偿债能力，以便与债权人和投资者全面了解企业的偿债能力及财务风险。

表2.长期偿债能力分析

资产负债率

权益乘数

股东权益比率

负债股权比率

2012

43.90%

1.78

56.10%

0.78

2011

50.81%

2.03

49.19%

1.03

由表2可知，2012比于2011年企业的资产负债率下降，企业偿还债务的能力上升。产权比率有所下降，企业负债的比率减少，企业的财务风险降低，偿还长期债务的能力提高。权益乘数降低，企业长期财务状况转好，财务风险降低。但2012年与2010年相比，资产负债率、产权比率和权益乘数都有所上升，表明企业2012年偿债能力较2010年还是较弱。总的来讲，企业2012年的长期偿债能力相对于2011年是在提高。

1.3营运能力分析

表3.营运能力分析

存货周转率

应收账款周转率

流动资产周转率

固定资产周转率

总资产周转率

2012

6.71

11.82

2.72

6.05

1.26

2011

4.09

11.29

1.73

5.58

1.04

由表3知，2012年总资产周转率上升，说明企业利用其资产进行经营的效率上升，会提高企业的获利能力。而总资产周转率的变化是受固定资产周转率和流动资产周转率变化制约的，由表3可以看出，固定资产周转率变化不是很大，而流动资产周转率上升较大是导致总资产周转率上升的最根本原因。由于存货周转率是上升的，应收账款周转率上升的，且存货周转率上升幅度较大，所以流动资产周转率变化大，有上升。存货周转率和固定资产周转率上升，企业的生产效率上升，提高企业的获利能力。

1.4.盈利能力分析

表4.盈利能力分析

资产报酬率

权益净利率

销售净利率

2012

6.47%

12.83%

5.1%

2011

6.62%

11.89%

5.9%

由表4可知，12年相比于11年权益净利率上升，企业的盈利能力增强，其上升的主要原因是资产报酬率的上升，说明企业资产利用效率提高。销售净利率上升又是资产报酬率上升的根本原因，影响销售净利率上升的主要原因是销售毛利率上升，企业在增加销售的同时有效的控制了销售成本。成本费用净利率上升，企业为获取收益而付出的代价变少，企业的盈利能力增强。

三、管理用财务分析体系

主要财务比率

本年

上年

变动

1.税后经营净利率

5.43%

5.99%

-0.56%

2.净经营资产周转次数

2.19

1.86

0.33

3.=（1*2）净经营资产周转率

11.90%

11.14%

0.76%

4.税后利息率

3.73%

1.83%

1.90%

5.=（3-4）经营差异率

8.17%

9.31%

-1.14%

6.净财务杠杆

0.21

0.23

-0.02%

7.=（5*6）杠杆贡献率

1.71%

2.14%

-0.43%

8.=（3+7）权益净利率

12.10%

11.16%

0.94%

连环替代法的计算过程

影响因素

净经营资产净利率

税后利息率

经营差异率

净财务杠杆

杠杆贡献率

权益净利率

变动影响

上年权益净利率

11.14%

1.83%

9.31%

0.23

2.14%

11.16%

净经营资产净利率变动

11.90%

1.83%

10.07%

0.23

2.31%

14.21%

3.05%

税后利息率变动

11.90%

3.73%

8.17%

0.23

1.87%

13.77%

-0.44%

净财务杠杆变动

11.90%

3.73%

8.17%

0.21

1.71%

13.61%

-0.16%

根据上述计算结果可知，权益净利率比上年上升2.45%，其主要影响因素是：（1）净经营资产净利率上升，使权益净利率增加3.05%；（2）税后利息率增加，使权益净利率减少0.44%；（3）净财务杠杆下降，使得权益净利率下降0.16%。因此可以判断企业基础盈利能力有所提高。

财务杠杆贡献率的分析

权益净利率被分解为净经营资产净利率和杠杆贡献率两部分，为分析杠杆贡献率提供了方便。影响杠杆贡献率的因素是净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆。其计算公式为：

杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）X净财务杠杆

1.税后利息率的分析，需要使用报表附注的明细资料。本年税后利息率为3.73%，比上年上升了1.9%。从报表附注知道，上升的原因是市场贷款利率普遍上升。

3.2.经营差异率的分析

经营差异率是净经营资产净利率和税后利息率的差额，它表示每借入1元债务资本投资于净经营资产所产生的净利率偿还税后利息后的剩余部分，该剩余归股东所有。净经营资产净利率越高，税后利息率越低，剩余部分越多。

经营差异率是衡量借款是否合理的重要依据之一。如果经营差异率为正，借款可以增加股东报酬；如果为负，借款会减少股东报酬。从增加股东报酬看来，净资产经营净利率是企业可以承担的借款税后利息率的上限。

本年的经营差异率是8.17%，比上年减少1.14%。原因是净经营资产净利率上升0.76%。税后利息率上升1.90%，后者大于前者。由于税后利息率的高低主要由资本市场决定，提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产净利率。

3.3.杠杆贡献率的分析

杠杆贡献率是经营差异率和净财务杠杆的乘积。以“净负债/股东权益”衡量的净财务杠杆，表明每一元权益资本配置的净负债。该公司本年的净财务杠杆为0.21，说明没一元权益资本配置0.21元净负债。与同行业相比，是 比较低的杠杆比率。表明企业的财务风险处于较低水平。此时，企业可考虑，进一步提高净财务杠杆来增加杠杆贡献率。

提高净财务杠杆会增加企业风险，推动利息率上升，使经营差异率缩小。因此，依靠净财务杠杆提高杠杆贡献率是有限度的。

四、综合评价与结论

从上述计算可以得出：

1、对净资产收益率影响因素有显著影响的是资产周转率。而销售净利率和权益乘数对净资产收益率的贡献比较低，企业应适当提高产品价格或者降低生产成本以提高销售净利率。提高权益乘数，适当增加负债以充分利用财务杠杆的作用。而再进一步具体分析：资产周转率=本期销售收入/总资产平均余额

所以本期销售收入是资产周转率提高的关键因素。

2012年公司实现收入102.80亿元，同比增长22.07%；净利润5.35亿元，同比上升20.22%，

2、旅游主业增长态势良好，会展业务增速突出。报告期内，公司旅游主业继续保持较快增长。其中，旅行社业务实现营业收入36.16亿元，同比增长18.7%；会展业务成为公司增长亮点，同比增长高达50.78%，继续保持行业领先优势；乌镇客流受世博会高基数影响有所下滑，但景区收入受益于景区配套设施完善及新活动、新产品带来的人均消费提升，实现营收5.8亿元，同比增长18.85%，实现净利润2.2亿元，同比增长19.41%。

房地产结算超预期，IT产品销售与技术服务发展稳步。报告期内公司房地产业务收入激增主要来自于慈溪玫瑰园项目交付确认销售收入，该项目结算收入10.8亿元，净利润达到1.89亿元。2011年，公司IT产品销售与技术服务收入为14.6亿元，同比增长15.94%，H3C（华为3COM）分销业务主网、监控、服务保持较高增长，在全国总代理商的市场规模继续保持排名第一，系统集成业务初步形成相对稳定的客户群体。

3、随着中国旅游市场的进一步开放，以及旅游者消费观念的日趋成熟，中青旅的品牌优势、专业分工、网络及资源价值和诚信守责将助推公司做强做大，逐步实现国际化大型旅游运营商的战略愿景。

4、经过几年的整合，公司旅游主业各专业化业务板块日渐清晰。目前入境旅游板块、会奖旅游板块已经是公司旅游主业利润的重要支柱。为追求可持续发展，公司将会继续创造条件、营造机制，坚定不移地培植包括国际商务分公司、出境旅游分公司、国内旅游分公司、旅游汽车分公司等四个业务单元发展为全额成本发生制的具有年创利上千万元的模拟法人公司。

总体来说，中青旅具有很大的成长空间和发展潜力。

怎样评价一个企业的财务状况

一、企业财务风险的成因

1、企业财务管理系统适应宏观环境的滞后性

目前，我国许多企业建立的财务管理系统，由于机构设置不尽合理，管理人员素质不高，财务管理规章制度不健全，管理基础工作不完善等原因，企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环境的不利变化不能进行科学的预见，反应滞后，措施不力，由此产生财务风险。

2、企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足

财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在财务风险。在现实工作中，我国许多企业的财务管理人员缺乏风险意识，认为只要管好用好资金，就不会产生财务风险，风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。

3、财务决策缺乏科学性导致决策失误

财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此导致的决策失误经常发生，从而产生财务风险。

4、有些企业内部财务关系混乱

企业内部财务关系混乱是我国企业产生财务风险的又一重要原因，企业内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。

二、企业财务管理在不同阶段的财务风险

1、企业资金结构不合理，负债资金比例过高

在我国，资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。由于筹资决策失误等原因，我国企业资金结构不合理的现象普遍存在，具体表现在负债资金占全部资金的比例过高。很多企业资产负债率达到70%以上。资金结构的不合理导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。

2、固定资产投资决策缺乏科学性导致投资失误

在固定资产投资决策过程中，由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险。

3、对外投资决策失误，导致大量投资损失

企业对外投资包括有价证券投资、联营投资等。有价证券投资风险包括系统性风险和非系统性风险。由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失，由此产生财务风险。

4、企业赊销比重大，应收帐款缺乏控制

由于我国市场已成为买方市场，企业普遍存在产品滞销现象。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收帐款大量增加。同时，由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成应收帐款失控，相当比例的应收帐款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性，由此产生财务风险。

5、企业存货库存结构不合理，存货周转率不高

目前我国企业流动资产中，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压存货。存货流动性差，一方面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。长期库存存货，企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失，由此产生财务风险。

　三、企业财务风险的规避1、规避企业财务风险的主要措施规避财务风险以实现财务管理目标，是企业财务管理的工作重点。本人认为，规避企业财务风险，主要应抓好以下几项工作。(1)认真分析财务管理的宏观环境及其变化情况，提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力。为防范财务风险，企业应对不断变化的财务管理宏观环境进行认真分析研究，把握其变化趋势及规律，制定多种应变措施，适时调整财务管理政策和改变管理方法;建立和完善财务管理系统，设置高效的财务管理机构，配备高素质财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。(2)不断提高财务管理人员的风险意识。要使财务管理人员明白，财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。(3)提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险。财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败，经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范财务风险，企业必须采用科学的决策方法。在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量计算及分析方法并运用科学的决策模型进行决策。对各种可行方案要认真进行分析评价，从中选择最优的决策方案，切忌主观臆断。(4)理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一。为防范财务风险，企业必须理顺内部的各种财务关系。首先，要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的职责，并赋予其相应的权力，真正做到权责分明，各负其责。另外，在利益分配方面，应兼顾企业各方利益，以调动各方面参与企业财务管理的积极性，从而真正做到责、权、利相统一，使企业内部各种财务关系清晰明了。2、企业防范财务风险的技术方法(1)分散法。即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。对于风险较大的投资项目，企业可以与其他企业共同投资，以实现收益共享，风险共担，从而分散投资风险，避免因企业独家承担投资风险而产生的财务风险。由于市场需求具有不确定性、易变性，企业为分散风险应采用多种经营方式，即同时经营多种产品。在多种经营方式下，某些产品因滞销而产生的损失，可能会被其它产品带来的收益所抵销，从而避免经营单一产生的无法实现预期收益的风险。对外投资多元化是指企业对外投资时，应将资金投资于不同的投资品种，以分散投资风险。(2)回避法。即企业在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，选择风险较小的方案，以回避财务风险。(3)转移法。即企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法。转移风险的方式很多，企业应根据不同的风险采用不同的风险转移方式。(4)降低法。即企业面对客观存在的财务风险，努力采取措施降低财务风险的方法。例如，企业可以在保证资金需要的前提下，适当降低负债资金占全部资金的比重。在生产经营活动中，企业可以通过提高产品质量、改进产品设计、努力开发新产品及开拓新市场等手段，提高产品的竞争力，降低因产品滞销、市场占有率下降而产生的不能实现预期收益的财务风险。另外，企业也可以通过付出一定代价的方式来降低产生风险损失的可能性。例如建立风险控制系统，配备专门人员对财务风险进行预测、分析、监控，以便及时发现并化解风险。企业也可建立风险基金，如对长期负债建立专项偿债基金，以此降低风险损失对企业正常生产经营活动的影响。3、不同的财务活动阶段，规避财务风险的技术方法(1)筹资风险规避的技术方法。首先，充分利用自有资金，加强对自有资金的控管，对各种借支款项要严格审批并及时催收。其次，选择合理的资本结构，即债务资本和自有资本的比例要适当，充分利用债务资本的财务杠杆作用，选择总风险较低的最佳融资组合。第三，注意长短期债务资本的搭配，避免债务资本的还本付息期过于集中。第四，选择多种筹资渠道。第五，提高资金的使用效益。无论是自有资金，还是债务资金，只有资金使用效益提高，才能保障企业的偿债能力和赢利能力。(2)投资风险规避的技术方法。首先，要谨慎投资，在资金运转良好或有剩余资金的情况下，才去考虑获取额外报酬的对外投资。第二，如果投资是生产经营的必须环节或是进行风险性投资，必须拟定严谨的投资计划，进行科学的投资回收评估和论证，选择最佳的资金投入时间，以避免造成资金短缺或运转不灵。第三，合理进行投资组合。投资组合包括不同投资品种组合、不同行业或部门的投资项目组合，长短期限不同的投资组合等，以追求一种收益性、风险性、稳健性最佳组合。第四，加强对证券投资的系统风险和非系统风险的研究，以减轻和抵消对证券投资收益的影响。(3)资金回收风险规避的技术方法。资金回收风险是指资金不能及时周转或资金流出后不能及时收回的风险。要规避资金回收风险必须做好资金来源、资金占用、资金分配和资金回收的测算和平衡，以保证资金的安全性、效益性和流动性。应收账款回收控制风险可以通过以下方法加以规避：一是利用“五C”系统对客户进行科学评估，对不同的客户给予不同的信用期间、信用额度和不同的现金折扣，制定合理的资信等级和信用政策;二是在现销和赊销之间权衡，当赊销所增加的赢利超过所增加的成本时，才应当实施应收账款赊销;三是定期编制账龄分析表，确定合理的应收账款比例，对应收账款回收情况进行监督，对坏账损失事先做好准备;四是针对不同的客户、不同的阶段采取不同的收账政策，既要保证账款的有效收回，又要注意避免伤及客户关系，同时，制定收账政策时要考虑收账费用与坏账损失的大小。(4)收益分配风险规避的技术方法。收益分配风险的规避要从现金流入和现金流出两方面着手。一方面要对现金流入实施控制，另一方面要考虑收益分配政策。根据企业发展的需要，制定合理的收益留存和利润分配政策，采取适当的利润和现金分配方式，保障现金流入与流出的相互配合、协调，以降低风险。

怎样评价一个企业的财务状况

评价一个企业的财务状况可以从偿债能力、盈利能力、营运能力等方面进行。

一、偿债能力分析：

1、短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。财务指标：

流动比率=流动资产÷流动负债

速动比率=速动资产÷流动负债 =（流动资产—存货）÷流动负债

现金比率=现金类资产÷流动负债

2、长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。财务指标：

资产负债率=负债总额/资产总额

股东权益比率=股东权益/资产总额

利息保障倍数=息税前利润÷利息费

二、盈利能力分析：

1、销售净利率是反映企业获利能力的主要指标。

销售净利率＝净利润÷主营业务收入

2、通过资产净利率的分析，可以评价企业经济效益的高低。

资产净利率＝净利润÷资产总额

3、净值报酬率是投资人评价投资回报的指标。

净值报酬率＝净利润÷平均股东权益

三、营运能力分析：

反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。

1、存货周转率=商品销售成本÷存货平均占用额

2、应收账款周转率=销售收入净额÷应收账款平均余额

3、总资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额

摘要：《中华人民共和国招标投标法》自1999年全国人大通过并颁布实施以来，规范了工程建设专案的招标投标活动。对招标人来说，投标企业能否满足专案的技术要求、报价要求、资格审查标准是评标时考虑的主要因素；另一方面，由于投标企业的主要因素；另一方面，由于投标企业的财务状况综合反映了该企业的经营开拓、工程管理、成本控制的水平，投标企业的经济实力、资产流动性以及盈利水平的高低，对能否按时、保质保量完成建设专案具有重要的意义，已经引起招标单位的重视，逐步成为建设专案评标的一个重要内容。

ABCDF

偿债能力

应从长期偿债和短期偿债分析

根据资产负责表截至日

短期偿债分析：根据流动资产比例分析 流动资产/流动负债 越高越好

长期偿债分析：根据总资产比例分析 总负债/总资产 越低越好

其他财务状况：还有运营能力分析

获利能力分析

发展能力分析，看你了解哪方面了？

一、评价企业财务状况及偿债能力应从财务指标入手。

二、财务指标公式：

1．清偿能力比率。是衡量公司偿还短期债务能力的比率。清偿能力比率是对短期债务与可得到的用于偿还这些债务的短期流动资金来源进行的比较。

（1）流动比率。显示公司用其流动资产偿还流动负债的能力，是最常用的清偿能力比率。其计算公式为：流动比率＝流动资产÷流动负债。一般情况下，流动比率越高，反映公司短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。一般认为2∶1的比例比较适宜。但是流动比率也不能过高，过高则表明公司流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和公司的获利能力。

（2）酸性测试比率，也称速动比率。表示公司用变现能力最强的资产偿还流动负债的能力。其计算公式为：酸性测试比率＝（流动资产－存货）÷流动负债。

2．财务杠杆比率。反映公司通过债务筹资的比率。

（1）产权比率。反映由债权人提供的负债资金与所有者提供的权益资金的相对关系，以及公司基本财务结构是否稳定。其计算公式为：产权比率＝负债总额÷股东权益。产权比率表示，股东每提供一元钱债权人愿意提供的借款额。在通货膨胀加剧时期，公司多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，公司多借债可以获得额外利润。

（2）资产负债率。反映债务融资对于公司的重要性。其计算公式为：资产负债率＝负债总额÷资产总额。资产负债率与财务风险有直接关系：资产负债率越高，财务风险越高；反之，资产负债率越低，财务风险越低。

（3）长期负债对长期资本比率。反映长期负债对于资本结构（长期融资）的相对重要性。其计算公式为：长期负债对长期资本比率＝长期负债÷长期资本。长期资本是所有长期负债与股东权益之和。

3．保障比率。是将公司财务费用和支付及保障它的能力相联络的比率。利息保障比率表示公司支付利息费用的能力。其计算公式为：利息保障比率＝息税前利润（EBIT）÷利息费用，或＝息税折旧摊销前利润（EBITDA）÷利息费用。折旧和摊销是按照权责发生制对以前发生的支出的调整，实际上仍然属于本年的现金流量，也可以用来支付利息费用。

4．周转率。是衡量公司利用其资产的有效程度的比率。

（1）应收账款周转率。反映公司应收账款的质量和公司收账的业绩，说明应收账款年度内变现的次数。其计算公式为：应收账款周转率＝年销售净额÷应收账款。

（2）应收账款周转天数，又称平均收现期。其计算公式为：应收账款周转天数＝一年中的天数÷应收账款周转率，或＝（应收账款×一年中的天数）÷年赊销金额。应收账款周转率和应收账款周转天数这两个比率与公司的信用政策环境有密切联络。应收账款周转越快，销售实现距离实际收到现金的时间就越短，但过快的应收账款周转速度与过短的平均收现期可能意味着过于严厉的信用政策。账面上应收账款余额很低，却可能使销售额和相应的利润大幅度减少。

（3）应付账款周转率。其计算公式为：应付账款周转率＝年赊购金额÷应付账款。

（4）应付账款周转天数，又称平均付现期。其计算公式为：应付账款周转天数＝一年中的天数÷应付账款周转率，或＝（应付账款×一年中的天数）÷年赊购金额。

（5）存货周转率。其计算公式为：存货周转率＝销售成本÷存货。

（6）存货周转天数。其计算公式为：存货周转天数＝一年中的天数÷存货周转率，或＝（存货×一年中的天数）÷销售成本。存货周转越快，表明存货越具有流动性。但过快的周转速度可能是存货占用水平过低或存货频繁发生缺货的讯号。

（7）营业周期。是从外购承担付款义务到收回因销售商品或提供劳务而产生的应收账款的这段时间。其计算公式为：营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数。营业周期的长短是决定公司流动资产需要量的重要因素。较短的营业周期表明对应收账款和存货的有效管理。

（8）现金周期。其计算公式为：现金周期＝营业周期－应付账款周转天数。分析现金周期必须注意，该指标既影响公司经营决策又影响公司财务决策，并且人们可能忽略对这两种决策的错误管理。例如不及时付款，损失了公司信用，却能直接缩短现金周期。

（9）总资产周转率。表示公司利用其总资产产生销售收入的效率。其计算公式为：总资产周转率＝销售净额÷总资产。

5．盈利能力比率。

（1）毛利率。是公司的销售毛利与销售净额的比率。销售毛利是指销售净额减去销售成本的余额。销售净额为销售收入扣除销售退回、销售折扣及折让的差额。其计算公式为：毛利率＝销售毛利÷销售净额＝（销售净额－销售成本）÷销售净额。毛利率是商品流通企业和制造业反映商品或产品销售获利能力的重要财务指标。商品流通企业商品的销售成本为商品的进价成本，而在制造业则为产品的生产或制造成本。当毛利扣除经营期间费用后即为经营利润。可见，毛利率反映了公司产品或商品销售的初始获利能力，保持一定的毛利率对公司利润实现是相当重要的。

（2）销售利润率。是利润额占销售收入净额的百分比。该指标表示，公司每销售一元钱产品所获取利润的能力。其计算公式为：销售利润率＝利润额÷销售收入净额。运用该比率进行分析时，利润额习惯上使用利润总额，但由于利润总额不仅包括销售利润，而且包括投资收益及营业外收支等，造成分子和分母计算口径的差异。所以笔者建议，采用狭义的销售利润，这样得到的实际上是主营业务利润率，它是衡量一个公司能否持续获得利润能力的重要指标，对管理层决策更有价值。

（3）投资回报率。是衡量公司综合效率的指标。其计算公式为：投资回报率＝税后净利÷资产总额＝销售净利率×总资产周转率。

（4）权益报酬率。反映股东账面投资额的盈利能力。权益报酬率＝税后净利÷股东权益＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数＝投资回报率×权益乘数。

一、业财务评价指标的设定

企业财务评价指标,应当遵循以下原则:（1）评价指标必须首要关注企业的财务目标,重视财务指标。（2）评价指标应遵守财务纪律,必须与现有的会计核算制度相衔接,其评价依据在企业现有财务核算资料中取得。（3）评价指标科学、合理。各指标之间,在涵盖的经济内容上不重复,在钩稽关系上要互相配合。（4）评价指标简便易行。指标计算要力求简单,指标个数不能太多,指标的含义要准确定义。（5）评价指标关注企业的传统文化、经营战略及目标。财务评价指标必须与企业的传统文化相适应，与企业的经营战略及目标相贯通。

依据上述原则,企业财务评价内容应含盖企业的资金风险、经营风险、市场风险等主要内容，笔者认为以下评价指标是比较合适的，足以满足企业评价的需要：

1．偿债能力评价，具体包括：流动比率、速动比率、资产负债率、现金销售比率

2．获利能力评价，具体包括：成本费用利润率、资产报酬率、资本收益率

3．经营效率评价，具体包括：市场占有率、产销平衡率、装置利用率

4．发展能力评价，具体包括：销售增长率、净资产增长率

5．贡献能力评价，具体包括：社会贡献率、社会积累率

二、企业财务评价指标的应用

上述财务评价指标仅指对单个企业评价，比率的高低好坏单纯从单个企业不能全部体现出来，有了上述指标及比例，还应与社会平均先进水平比较、与同行业平均水平比较。如果流动比率不应低与1，速动比率不应低于2，资产负债率不应高于60%，被评价企业三相指标分别为0.80、1.67、78%，单纯从单个企业看三相指标都不理想，假设三相指标同期社会平均先进水平分别为1.2、2.5、71%，同行业平均水平分别为1.3、2.2、70%，则被评价企业流动比率、速动比率偏低，资产负债率明显偏高，从而可以看出被评价企业与社会平均先进水平及同行业平均水平的差距，又可以分析出被评价企业长期负债存在的风险，如短期负债比例较大则短期负债的偿还压力很大。同时还应该考虑现金销售比率，因为现金是企业经营中的血液，现金的短缺，造成企业的造血功能不足，这时盈利企业也会因为现金短缺导致支付不能而走上诉讼、破产清算的道路，企业必须重视现金的收入与运用。

社会平均先进水平、同行业平均水平的取得，可以结合上市公司的定期公告，关注财政部、国资委、统计局的统计评价资料及行业期刊的资料。当然如果与竞争对手比较，则应结合竞争对手的资料。

三、业财务评价指标的应用举例分析

为方便大家探讨，进一步说明企业财务评价指标的应用，现简要举例说明企业财务评价具体应用：

一、公司基本情况

经营范围、经营业绩、所属行业、行业地位、经营策略等基本情况

二、偿债能力评价

企业的短期偿债能力对于财务报表的使用者来说是非常重要的，如果企业不能保持一定的短期偿债能力，自然就不可能保持一定的长期偿债能力，也不能满足股东的要求。一个盈利企业如果不能偿还其短期债权人的债务，甚至会将发生破产。在分析企业的短期偿债能力时，流动资产和流动负债之间存在着密切的关系。一般来说，偿还流动负债的现金是从流动资产中产生的。为此提供了以下指标。

表一：偿债能力分析

序号　年　 度200220032004

1流动比率(2偏低)1.080.920.91

2速动比率(1偏低)0.750.640.56

3现金销售比率（%）81.45　89.2198.84

4资产负债率(%)73.9970.3064.68

（一）流动比率评价

流动比率衡量企业流动资产在短期债务到期以前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。截止2004年，流动比率为0.91%，该指标未达到国际公认水平（国际公认指标为1时最佳），结合该公司连续4年指标看，该指标呈下降势态，说明公司偿还短期负债能力减弱。

（二）速动比率分析评价

为更好地分析公司短期偿债能力，引入了速动比率指标衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。2004年剔除存货因素后，速动比率为0.56，该指标亦未达到国际公认水平（国际公认指标为2时最佳），国内行业平均值为2.2,结合该公司连续4年指标看，公司偿还短期负债的能力弱中有降。

（三）现金销售比率评价

从当期经营活动产生的现金净流量来看，公司现金销售比率指标是欠缺的，都未达到1。现金流入的增长没能与主营业务收入同步增长,收入实现而没有收到现金,说明公司的销售政策还有待改进。

（四）资产负债率分析评价

资产负债率是衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，以及反映债权人发放贷款的安全程度。在一个成熟的资本市场上，企业由于随时面临着来自股东的盈利压力，往往会非常注意把自己的资本结构保持在一个最优的状态，以便在保证资金调动机动性的前提下把筹资成本降到最低。通常情况下，只要不至加大自己的破产风险，企业最经济的做法是尽可能多地选择举债而不是扩股，因为债务资本具有可以抵税和优先偿还的优点，成本往往要比股东权益资本的成本低得多。

从理论上讲，采取保守的融资策略，一方面可以减少企业的财务风险，但另一方面对股东是不利的。

公司资产负债率是稳中有降的，从财务风险的角度讲，低于行业70%的平均值,这样的结果债权人是基本放心的，一般不会发生到期债务不能支付的现象。但从股东的角度讲，公司未能充分利用财务杠杆进行负债经营，不能取得杠杆效益。进一步分析以流动负债为主，说明公司偿还短期债务的压力很大，存在到期不能偿还的可能。经营活动现金流量不足，用以偿还债务的资金压力比较大。公司速动比率差于流动比率，说明公司存货占用资金较大。

三、资本收益率评价

作为投资者，要讲究资本回报率，其对比的指标是资本成本率。前者是指税后净营业利润和资本总额之间的比率，后者则是指资本成本除以资本总额，资本成本是指将这些资本投到风险相近的专案或公司上所要求的最低预期回报值，可以国库券利率作为比较基础。

表二：资本收益率分析

序号年　 度200220032004

1资本收益率(%)3.933.5212.29

2资本成本率(%)3.142.472.63

资本收益率应该高于资本成本率，这时股东投入资本能够获得的回报数额才会高于获取这些资本应付出的机会成本，只有在这种情况下，股东才会真正有利可图。如果出现资本收益率低于资本成本率的情况，股东的财富就不是在增长，而是在被不断地消耗掉了。

从该公司的财务资料看，其资本收益率大于资本成本率，说明股东可获得较好的回报。从纯粹财务的观点看，股东投资于该专案的回报大于投资于国库券的收益。

四、经营效率分析评价

作为投资者或者报表的其他使用者，不仅要关心企业的经营业绩，更要对企业资产的利用效果进行分析，以此分析产生利润的来源。

表三：经营效率分析

序号　年度　200220032004

1市场占有率（%）2.232.462.56

2产销平衡率（%）　77118124

3装置利用率（%）72.669.275.6

（一）市场占有率评价

市场占有率反映企业在市场竞争中的地位，反映产品是否适应市场需求。该公司市场占有率逐年增长，说明企业的竞争能力逐步提高，但增长缓慢。

（二）产销平衡率评价

产销平衡率指标，反映一定时期企业生产成果为社会承认的程度,比较客观地反映着企业经营效率,而且没有与我们设计的指标体系中其他指标在表达意义上产生重复,因此是表现企业经营效率的理想指标。

该公司产销平衡率逐年提高，从产量不足到2004年的产大于销，该行业产销平衡率112%的，说明整个产业的产品供过于求，该公司产销平衡率处于较高值,应因以注意。

（三）装置利用率评价

从表三可以看出，公司装置利用率呈逐年上升的趋势，且高于同行业68%的平均水平。公司装置利用率态势较好，主要原因是主营业务收入的增长，同时也说明企业销售政策及力度改进较好，但由于产大于销，部分装置无法充分利用造成闲置浪费，应根据市场需求随时注意调整产业结构。

五、盈利能力评价

获利能力是企业赚取收益的能力，利润的分析对股东来讲是至关重要的，因为股东是否获利及获利的多少取决于所投资企业的利润。同样，利润对债权人也是很重要的，因为利润是偿还资金的来源之一。

表四：盈利能力分析

序号年 度200220032004

1成本费用利润率(%)11.3913.8920.02

2资产报酬率(%)0.661.133.67

（一）成本费用利润率评价

成本费用利润率反映企业成本费用与利润的关系。从表四可以看出，成本费用利润率呈上升趋势也是非常明显，导致公司利润增加。

（二）资产报酬率评价

资产报酬率＝税息前利润／资产平均余额×100%，资产报酬率指标已包含了总资产周转率指标。因此,在我们的指标体系中,已不宜以应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、全部资产周转率等"周转率"表示企业的经营效率。否则,会使评价指标之间反映内容产生重复。

六、发展能力评价

公司的价值在很大程度上取决于公司销售收入收益。

表五：成长能力分析

序号年　度200220032004

1销售增长率(%)13.1113.4410.12

2净资产增长率 (%)　4.895.7111.38

（一）销售增长率评价

销售增长率可恨好地反映企业在市场竞争中的销售前景及态势，从表五可以看出，公司主营业务收入呈增长态势,但增长势态减缓平稳。

（二）净资产增长率评价

从表五可以看出，公司净资产增长率在呈稳定上升趋势，增长较快。主营业务收入、主营业务利润、股东权益都呈稳定上升趋势，说明公司具有一定的成长能力。资产规模变化不大，净利润增长幅度较大,说明公司盈利能力逐渐增强。

七、贡献能力评价……

八、综合分析

从以上分析可以看出，公司在财务风险方面控制的比较严谨，资产负债比率较低，但现金流动比率不足，偿还短期偿债资金来源不足；公司资产的周转速度都低于行业的平均指标有待改善；分析近三年的成本费用利润率可以看出，公司的成本费用利润率逐年改善，主营利润空间逐年增加，但公司在期间费用的控制上应该注意加强；公司主营收入、销售利润、净资产都呈稳定的上升趋势，且现金流入流出比率稳中有升，资本收益率较好,负债规模尤其是长期负债规模不大且成下降趋势，说明公司具有一定的成长能力，但公司未能充分利用负债经营不能取得杠杆效益。

四、利用财务指标的评价，制定出切实可行的财务风险防范措施

财务指标的评价，是分析诊断手段，是财务风险的预警系统，为此应根据财务指标的评价结合企业实际情况，制定出切实可行的财务风险防范措施。

从单个企业来讲，收益不足是导致财务风险的主要因素，经营收入扣除经营成本费用税金等经营费用后是经营收益，如果从经营收益开始就已经亏损，说明企业已近破产倒闭，即使总收益为盈利，可能是由于非主营业务或营业外收入所形成利润增加，如出售手中持有有价证券、固定资产等；如果经营收益为盈利，而总收益为亏损，问题不太严重的话，说明已经出现危机讯号，但是可以正常经营的，这是因为企业的资本结构不合理，举债规模大，利息负担重所致。企业必须针对财务指标的评价采取有效措施加以调整。

但从根本上讲，企业发生财务风险是由于举债导致的，如企业全部使用自有资金只有经营风险而没有财务风险，资本结构不当是产生财务危机的重要原因。根据财务指标的评价可以把资本结构分为三种类型：一类是流动资产靠流动负债实现，自有资金全部用来筹措固定资产，这是正常的资本结构型；二类是累计盈余出现负数，表明一部分自有资金被亏损吃掉，从而总资本中自有资金比重下降，说明已经了出现财务危机；三类是亏损侵蚀了全部自有资金，这是由于已经于资不抵债了，必须采取果断措施扭亏增盈，否则企业随时存在破产倒闭的可能。

综上所述，利用财务指标的评价，找出企业的薄弱环节，制定出企业的筹资活动、投资活动、资金回收、收益分配策略及措施，防范规避财务风险，才能使企业长久稳定健康发展。

（1）从理论上讲，流动比率大于1，企业便具备短期偿债能力。一般而言，流动比率越高，企业的短期偿债能力越强。

（2）但若流动资产中含有较多的积压存货、账龄较长、坏账风险较大的应收账款等，流动比率高，并不说明企业有较强的短期偿债能力。

（3）过高的流动比率可能对企业获利能力产生不利影响。

（4）不同行业的企业和企业在不同的时期不能采用划一的标准来评价其流动比率是否合理。

（5）由于流动比率是时点指标，分析时应剔除虚假因素的影响。

某一特定日期企业资产、负债和所有者权益（或者股东权益）的状况，就是企业的财务状况。资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的报表。

分析企业的财务状况通常应关注某一会计期间资产所有、经营成果、现金流量。

额。。这个嘛 没明白你的问题 你是要一个随便哪个企业的财务状况分析弄成论文 还是问怎样做一个企业的财务状况分析捏？

如果是后者 那你要先选定一家企业 最好是上市公司的 那个财务报表能下载下来用 至于分析 无非就是偿债能力分析 盈利能力分析之类的 模型很多 不拘泥于用什么形式 重要的是资料的运用~ 至于分析软体 我是没看到过也没用过 可能也有吧~

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